엔비디아 파트너 마블(MRVL) 실적 발표 요약과 목표주가 120달러 상향 이유

 

AI 데이터센터의 진정한 심장이 뛰기 시작

최근 AI 반도체 시장의 시선이 엔비디아(NVIDIA)를 넘어 마블 테크놀로지(Marvell Technology, MRVL)로 쏠리고 있습니다.

많은 이들이 GPU에만 주목할 때, 마블은 AI 칩 사이를 연결하는 고속도로인 인터커넥트 시장을 장악하며 조용히 몸집을 불려왔습니다.

데이터가 흐르는 핵심 인프라를 설계하는 마블의 2026 회계연도 4분기 실적과 향후 전망을 정밀 분석해 드립니다.

 

지금은 무슨 시간?!

경제 탐구 시간!

 

1. 4분기 실적 요약: 데이터센터가 이끄는 압도적 성장

마벨의 이번 4분기(F4Q26) 매출은 22억 2,000만 달러(+7.0% QoQ)를 기록하며 시장 예상치를 상회했습니다.

그 중심에는 매출의 무려 74%를 차지한 데이터센터(DC) 부문이 있습니다.

2.재무 데이터

Stifel은 마벨의 강력한 실행력을 근거로 목표주가를 $120로 상향 조정했습니다

분기별 매출 성장 추이 (추정)

데이터센터 부문의 기록적인 수요에 힘입어 2027 회계연도까지 가파른 우상향 곡선이 예상됩니다.

1/26 (실적): $2,218.7M

4/26E (전망): $2,400.0M

10/26E (전망): $2,808.6M

1/27E (전망): $3,033.6M

3. 마벨의 3단계 스케일 전략:

AI 인프라의 미래

마벨은 인터커넥트 시장을 세 가지 방향으로 공략하며 기술적 해자를 구축하고 있습니다.

 

스케일아웃(Scale-out)

800G PAM의 견조한 수요 속에서 1.6T 제품 생산이 시작되었습니다.

특히 2nm 코히어런트 DSP 기술을 적용한 저전력 제품이 올해 하반기 샘플링을 앞두고 있어 업계 리더십을 공고히 할 전망입니다.

 

스케일어크로스(Scale-across)

미국 5대 하이퍼스케일러 모두에게 모듈을 출하할 것으로 예상되며, 2030년까지 지속적인 성장이 기대됩니다.

 

스케일업(Scale-up)

가장 주목할 부분은 셀레스티얼 AI(Celestial AI) 인수입니다.

이 회사의 Photonic Fabric 기술을 통해 FY2029 말까지 약 10억 달러의 매출 달성을 목표로 하고 있습니다.

4. 맞춤형 컴퓨팅(Custom ASIC)의 폭발적 증가

마벨의 맞춤형 컴퓨팅 비즈니스는 이번 회계연도에 처음으로 연간 생산을 시작했으며, 수익이 전년 대비 2배 증가했습니다.

주요 XPU 고객의 FY2027 주문을 이미 확보했으며, FY2028에는 이 부문이 FY2027 대비 다시 한번 두 배 이상 성장할 것으로 보입니다.

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5. 최신 뉴스 및 시장 동향 분석 (2026년 3월 기준)

실적 발표 후 주가 폭등

2026년 3월 초, 마벨은 시장 예상치를 뛰어넘는 '어닝 서프라이즈'와 강력한 가이던스를 발표하며 시장의 뜨거운 관심을 받았습니다.

 

XConn 인수를 통한 포트폴리오 강화

마벨은 XConn 인수를 통해 UALink 및 이더넷 토폴로지 스위칭 기회를 확보했습니다. 115T UALink 스위치는 2027년 하반기 샘플링 예정입니다.

 

데이터센터 매출 가이드라인 대폭 상향

경영진은 FY2027에 데이터센터 매출이 전년 대비 40%, FY2028에는 50% 성장할 것이라는 매우 공격적인 전망을 내놓았습니다.

 

리포트 원본(한글로 번역된) 유튜브 채널 게시물에 올려두었습니다.

 

 

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